Startet nun eine langfristige Ölaktien-Rallye bei Chevron & Co.?

Liebe Leserin, lieber Leser,

Venezuela ist aktuell ein Thema, das plötzlich wieder ganz oben auf dem Radar steht. Und wie so oft, wenn geopolitische Schlagzeilen und Rohstoffe zusammenkommen, dauert es an der Börse keine 5 Minuten, bis die ersten Profiteure ausgerufen werden.

So ist es kein Wunder, dass Öl-Aktien wie Chevron (WKN: 852552), ExxonMobil (WKN: 852549) und ConocoPhilips (WKN: 575302) am Dienstag ordentlich zugelegt haben. Diese drei Konzerne sollen ganz vorne mitspielen, wenn es um das Thema Öl in Verbindung mit Venezuela geht.

Hauptprofiteur: Chevron

Auf den ersten Blick klingt das logisch. Venezuela hat riesige Reserven und ist praktisch ein Rohstoffriese, der seit Jahren unter Missmanagement, Sanktionen und maroder Infrastruktur leidet. Wenn dort wieder investiert wird, dann sind Unternehmen gefragt, die nicht nur Kapital haben, sondern auch Know-how und operative Erfahrung mitbringen.

Und genau da wird Chevron besonders häufig genannt, weil der Konzern in Venezuela im Gegensatz zu vielen anderen US-Öl-Firmen nie komplett raus war und mit Joint Ventures und Sondergenehmigungen immer noch einen Fuß in der Tür hat. Das erklärt auch, warum der Markt Chevron sofort als Hauptprofiteur auf dem Zettel hat.

Gewinner der zweiten Reihe

ExxonMobil dagegen ist eher ein Sonderfall. Das Unternehmen hat eine lange Konflikt-Historie mit Venezuela, weil es nach Enteignungen und der Neuordnung des Öl-Sektors in den 2000ern Assets verlor und sich juristisch und politisch distanzierte. Dazu passt auch ConocoPhillips, das ebenfalls frühere Beteiligungen in Venezuela hatte, die verstaatlicht wurden.

Beide Konzerne gelten deshalb eher als potenzielle zukünftige Investoren für ein Szenario „nach Maduro“, wenn sich das politische Umfeld komplett drehen würde. Kurz gesagt: Chevron ist das „Hier und Jetzt“, ExxonMobil und ConocoPhillips sind eher die Wette auf ein späteres Regime-Change-Szenario.

Mein Fazit

Als Dividenden-Aktien sind Chevron (Dividendenrendite 4%), ExxonMobil (Dividendenrendite 3,2%) und ConocoPhilips (Dividendenrendite 2,7%) nach wie vor solide. Aber jetzt davon auszugehen, dass die Aktien wegen Venezuela dauerhaft durch die Decke gehen, halte ich für gewagt. Bis das Thema wirklich in Quartalszahlen sichtbar wird, vergehen Jahre, und am Ende bleibt der wichtigste Treiber für alle drei weiterhin der Öl-Preis.

Kurz gesagt: Venezuela kann langfristig ein zusätzlicher Hebel sein, aber kurzfristig wird das bei Chevron und ExxonMobil und sehr wahrscheinlich eher ein Non-Event, sobald der erste Nachrichten-Hype verdaut ist. Zumal die Angebotsseite im Öl-Markt jetzt zumindest theoretisch sehr viel elastischer wird und stark steigende Notierungen nicht zu erwarten sind.

Von den hier genannten Aktien könnte ConocoPhillips die interessanteste sein. Das Unternehmen hat noch Ansprüche über 10 Mrd. US-Dollar aus Gerichtsurteilen gegenüber Venezuela, die nie gezahlt wurden. Ob nun in Form einer Kompensation oder bevorzugter Behandlung, das Unternehmen wird vom Markt vermutlich als einer der Hauptprofiteure gehandelt.

Offenlegung wegen möglicher Interessenkonflikte:

Der Autor ist zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Kommentars in den folgenden besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten investiert: ExxonMobil. Die Informationen in diesem Newsletter stellen keine Empfehlungen im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes dar.

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Herzliche Grüße und bis kommende Woche
Dein Lars